如果在最低的价格影响下能够迅速地进行大宗交易，那么金融市场则被视为流动的。尽管流动市场这种理念既包括成本成分又包括时间成分，但是大多数执行成本的测量方法往往只侧重于一个反映平均成本的单个数字，且并不明确地解释流动性的时间维度。实际上，因为较大的订单通常会被分解为多个较小的交易，或者因为价格限制，所以交易需要时间。最近的研究表明，交易所花费的时间将风险成分引入到执行成本中。在这种情况下，如果投资者能够制定一个均值方差效用最大化的交易策略（mean-variance utility-maximizing trading strategy），那么其决策可被视为该投资者所面临的一种风险回报平衡（risk–reward trade-off）。考虑到市场和订单的特性，恩格尔（Robert Engle）、福斯坦伯格（Robert Ferstenberg）和拉塞尔（Jeffrey Russell）引入了计量经济学方法（econometric method）来同时建立交易的预期成本和风险，进而描述与不同交易方法相关的均值方差平衡的特性。他们将这种方法论应用到一种新型的数据集中，来说明风险成分是交易决策的非平凡部分。