为了应对持续的经济放缓，中国政府似乎已经放松银行贷款。这种老把戏只是推迟了急需的结构性改革，反而留下了更大的通胀敞口。尽管近来的数据表明通胀相对温和，但中国还是面临严重的通胀挑战。

       走出当前经济低迷的唯一途径就是结构性改革，大幅减税，促进家庭需求，提高企业竞争力。在更远的将来，中国必须削减低效的国有企业，给私有企业更多空间。只有充满竞争力的私有企业才能推动中国发展成为高收入经济体。

经济刺激恶化通胀

       中国还没有改变供给主要依赖数量扩张，需求主要依赖政府投资和出口的局面。因为中国蓝领工人已经出现短缺，单纯依赖数量扩张，不提高生产率，只会导致通胀。

       2008年全球金融危机之后，中国越来越依赖政府投资来支持需求。浪费随着依赖程度的增加而升级，成为推动通胀的力量。

       不改革而仅仅实施货币刺激，只会给各种低效率产业提供资金维持增长。很明显这样会让通胀更加恶化。近年来通胀数据的下降部分程度上是由于油价和其他商品价格的下降造成的，这只是一个统计现象。大多数人仍然觉得通胀严重。随着油价回归，从货币到通胀的传导将会更快。

失败的产业政策

       尽管减税可以支持一到两年的经济增长，但是，企业竞争力的提高才是促使中国公众提高收入的根本途径。数量扩张只能创造低水平的繁荣。

       通过开发闲置的劳动力资源和自然资源，中国人均年收入增加到了5000美元。这是一个值得称赞的成就，但是也要看到中国是东亚最后一个达到这一标准的国家。战争和革命影响了中国的经济发展。过去30年的改革开放只是弥补先前浪费的时间。

       在过去的四年里，中国经济以美元计价翻了两番，已经成长为世界第二大经济体。但是，其他经历了这种繁荣发展的经济体都有很多知名的具有国际竞争力的企业，而比其他任何经济体的规模都要更大的中国在这方面却付之阙如。更糟糕的是，20世纪90年代曾经繁荣一时的很多企业现在已经衰败了，只能依靠国家支持或金融投机才能生存。

       中国的产业政策是失败的，必须将资源用于培养拳头企业。在当前环境下，外国企业已经成为规模庞大的主导企业，应当采取必要的政府干预以保护国内企业的发展。必须尽快调整政策，抓住最后机会。

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