执行摘要

        自沪港通和深港通开通后,香港股票市场投资者对Smart Beta 策略的兴趣日增。我们对香港股票市场中为人熟悉的六个风险因子(包括规模、价值、低波、动量、质量及红利)在2006年6月30日至2017年6月30日期间的有效性进行了研究分析。
  • 采用等量加权,除小型股外,其余因子的上1/5五分之一组合相比其下1/5组合提供更高的绝对和风险调整后回报五分之一。
  • 包含50只股票的高价值和高红利投资组合获得的超额回报最高,低波动和质量投资组合的波动率则低于相关基准指数。
  • 我们的宏观情景分析显示,香港各因子投资组合对本地市场周期和投资情绪均很敏感。
  • 香港市场中各因子表现的不同周期性显示其有潜力成为投资者用于表达市场观点的投资工具。

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