行业中速增长,个股聚焦成长

核心观点


        2017年前瞻:汽车是稳经济重要手段,预计2017年政策偏正面,购置税政策维持或升到7.5%。若购置税优惠政策延续,预计行业销量增长回落至中速7%(若购置税优惠退出,预计增长5%)。中国汽车市场深度和消费韧性支撑持续性增长:复苏周期一般2-3年,会延续到明年;2009-10年销售汽车产生换购需求;城镇化推动低线城市首购需求;汽车渗透率上升空间大;汽车在家庭耐用消费品渗透率仍偏低

        细分市场:购置税优惠政策令细分市场增长点向A级车聚集。自主品牌SUV强势崛起,关注吉利汽车和长城汽车产品线向15万元以上区间突破潜力。未来7座SUV需求量大。轿车市场格局相对稳定,关注吉利汽车CMA平台突破机会。豪华车市场一线品牌分化,二线品牌通过错位竞争获得快速发展,明年重点关注宝马产品线上升周期

        行业关注点:1)整车竞争点聚焦SUV产品线;2)汽车轻量化缓解油耗压力,提升新能源汽车性能,轻量化零部件(车用铝产品)高增长;3)智能驾驶提高交通效率和安全性,高级辅助驾驶(ADAS)渗透率上升,相关汽车电子产品需求强劲;4)2016年新能源汽车行业进入政策调整期,2017年行业技术门槛提高,行业整合加剧

        策略:行业减速期选股聚焦成长性。1)推荐2017-18年SUV产品线上升期公司;2)景气度上升的宝马产业链,含整车及经销商,优先选择整车;3)受益轻量化、智能化及电动化零部件公司;3)低估的整车细分市场龙头;4)受益人民币贬值公司

        推荐股票:1)重点推荐成长型:吉利汽车(首推),华晨中国,敏实集团;2)适当关注低估、反转型:长城汽车,正通汽车;3)受益人民币贬值,敏实集团、福耀玻璃

2017年汽车行业投资展望