——股票市场并不像你想象的那么具有党派性，但是中期选举的确可以对某些部门产生一定的影响。

       中期选举最重要的不是谁获胜而是选举本身。尽管有些寻找市场反应与总统选举结果关系的研究显示股票对共和党获胜反应良好，而债券对民主党获胜反应良好，这些影响的程度都不明显。平均算来，选举后的第一天，美国共和党获胜仅仅使股票价格增加了2%到3%。

       国会的党派控制又如何呢？当我在ISI 集团担任华盛顿研究小组负责人的时候，我们观察了中期选举那年的10月1号到次年9月30号的标准普尔500指数（Standard & Poor’s 500 index）变化。收益很不错，平均为25%，与总统任期内其他时期的9%相比。最明显的是收益似乎与选举后果没有什么关系。事实上，前三年民主党在共和党总统的领导下获得了很好的收益，并且在其中的两年里民主党取代共和党成为了国会一院或两院的多数党。

       仔细观察总统——国会组合，你就会发现市场在民主党总统和共和党国会执政的时期表现最好。但是自从1945年第一次发生这种组合以来，这种组合的执政期共8年，其中6年是1995年到2000年的股票泡沫期。

       为什么对党派如此冷漠？我们所观察的时期包括总统第三年任期的很大一部分，并且了解总统周期现象的人都知道这是股票表现最好的一年。有人解释道：股票在第三年表现好是因为现任者希望通过在任职的最后一年产生良好的经济表现以最大化他们的再选机会。我一直认为这个想法在理论上比实际上表现的更好。股票通常不会产生党派偏爱，即使是在短期内。美国股票在1994年比尔·克林顿所领导的共和党取得胜利后下滑了一个月，在联邦储备金监察小组（Federal Reserve Board）的加息周期在最后控制了选举结果之后才恢复。2000年，美国最高法院判决结束了总统选举不确定性后股票下跌，因为开始显露的衰退与乔治·W·布什的胜利共同来临。斯科特·布朗（Scott Brown）1月份在马塞诸萨州的胜利结束了民主党的参议员绝对多数制，产生了仅一天的股票恢复。

       尽管市场关注选举结果，他们通常更受到其他因素的影响。对于这次选举，去杠杆化控制经济数据的程度及联邦政府对其做出的反应将会为市场证明一切。选举在11月2日进行，联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）会议于第二天结束。并不属于国会的联邦政府将会是明年市场的政策驱动者。

       我常常认为选举对某些部门的影响比对整体经济的影响更明显。预测一下11月，传统的能源公司可能会处于危险之中，因为共和党国会将试图阻止为环境保护署（Environmental Protection Agency）调节温室气体的活动提供资金的行为。卫生保健公司会喜欢利益，部分是作为对共和党想要逆反医疗改革的不由自主的迅速反应。金融股票也能也会以相似的下意识的方式获得利益，但是共和党将会做出实质性努力来击退金融改革的可能性不大。