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       在3月提高25个基点后，欧洲央行决定将4月再融资利率维持在1.25%的水平。正如我们所预料的那样，欧洲央行很可能会在其新的货币政策紧缩周期里三思而行。欧元区经济整体上的不确定性仍然很高，最近欧元快速升值使得其自身处于货币紧缩环境，周边国家的困难未见好转迹象。所有这些变数均对欧洲央行目前的货币政策造成影响。这些不确定因素与大宗商品价格波动和紧缩政策即将带来的负面影响相互关联，与潜在积极的经济活跃势头使得风险上升情形多方面互相牵制。由于来自能源和食品价格的压力，通胀仍有上行风险。在决定宣布之后的问答环节中，欧洲央行行长提到该决定获得了全体通过。对通胀评论的语气与上个月的这个时候相比有所缓和，并强调通胀预期是稳定可控的。让-克劳德?特里谢引述本伯南克和蒂莫西?盖特纳回顾说，让美元走强是为了美国的利益，含蓄地指出对欧元区出口的负面影响，并在货币政策取向问题上提出货币问题的重要性。管理委员会主席欢迎对葡萄牙的援助计划，而并未打算对欧元区任何国家进行债务重组。问题的根本在于坚持整合计划，以维持欧元区作为一个整体的信誉和稳定。

预测与展望：

       在之前的报告，我们预计大宗商品和食品价格将在2011年2季度逐渐有所下降，预示着2011年欧元区通胀将在温和水平。考虑到疲软的复苏、高企的失业率、紧缩政策的实施以及对主权债务危机的忧虑，我们认为今年欧洲央行再次上调利率的可能性小，并且比较有可能在明年等待美联储的决定才出台货币紧缩政策。

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(责任编辑：李冰天)