收藏 挑错 推荐 打印

        尽管近期宣布了一项270亿欧元的预算巩固计划，并随后承诺减少地方政府健康和教育方面的开支达100亿欧元，然而西班牙政府未能减轻市场的担忧。西班牙债务压力重现。远期利率回升至危险水平，与德国政府债券的息差达到历史新高。西班牙银行系统进行资本重组可能需要救助的传言日盛。

        市场恐慌随处可见。与西班牙相关的风险在各个方面均有所上升。就宏观层面而言，GDP预计将大幅缩水，国内需求受到政府紧缩措施的影响而疲软。就外部因素而言，困难重重的欧元区无法对一个出现结构性赤字的国家提供任何帮助。宏观经济状况不佳将会造成更高失业率，导致私人部门更高的违约率和银行进一步的损失。西班牙各银行大幅投资西班牙政府债券意味着如果公共债务恶化其将面临进一步损失和更高额度的资本重组需求。银行业在短期内很有可能需要进行资本重组。

       银行业对政府支持的需求不断上升，加之市场的不信任度上涨将向西班牙施加进一步的压力。然而另一方面，由于较欧元区平均水平的低负债率、有效率的减缩措施以及来自欧洲金融稳定基金（EFSF）和欧洲稳定机制（ESM）的支持使得违约可以避免，我们在短期内对西班牙的政府债务担心较少。长远来看，由于缺乏任何经济和劳动力结构改革的强有力措施，西班牙将可能面临无可避免的衰退，导致债务达到不可持续的水平。减少健康和教育开支的决定并非解决问题的良策，相反它可能会给经济的潜在增长造成负面影响。
 

(责任编辑：张传娜)