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——显示2012年2季度经济继续衰退

       欧元区4月制造业PMI从3月的47.7降至46（普遍预测值为48.1），处于2009年中期以来的30个月低点，反映经济衰退的势头在2012年前两个季度延续。 制造业PMI新订单分项指数连续第11个月下降，显示未来数月生产水平无好转迹象，掩盖了ZEW和IFO指标近期的良好数据。

       欧元区4月服务业PMI降至47.9（普遍预测值为49.3），处于5个月低点，而3月为49.2。 法国服务业PMI受当前大选相关的不确定性影响而大幅下降。现任总统萨科齐声称若其对手，目前在民调中保持领先的奥朗德成功当选，将会使法国陷入金融和经济危机。服务业PMI就业分项指数创下2010年2月以来的最大降幅，服务业就业人数在欧元区就业人数中占到大部分（占总就业人数的70%以上）。

       欧元区4月综合PMI（为制造业和服务业PMI的加权平均值）录得47.4（普遍预测值为49.3），同样触及5个月低点，而3月为49.1。 欧元区两大经济体德国和法国的表现继续优于周边国家，但明显处于小幅下行趋势，德国仍处于扩张状态，而法国已处于收缩状态。 这两个欧元区经济的最后增长引擎出现停滞，德国是在制造业层面上，法国是在服务业层面上，而这两个行业分别是两国各自的传统竞争优势。

展望： 4月PMI数据显示出欧元区周边国家和核心国家之间正在经历的蔓延过程，这次在实体经济方面清晰可见。 欧洲各国政府普遍化的财政紧缩政策在信贷表现差强人意的背景下使得短期内经济反弹无望。 这些数据与我们的前景预测相符，我们预测在2011年第四季度季环比下降0.3%之后，欧元区GDP将在2012年第一季度（季度环比下降0.2%）和2012年第二季度（季度环比下降0.02%）出现萎缩，从而可能导致2012年下半年货币政策进一步宽松并且财政紧缩措施软化。 我们预计欧元区GDP将在2012年同比下降0.2%，而2011年同比增长1.5%。
 

(责任编辑：张传娜)