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       美联储决定维持其货币政策立场不变，保持联邦基金利率目标在0% - 0.25%的区间内，并维持“扭转操作”（出售短期国债并用收入来购买长期国债）以及继续对将来自资产抵押的机构债收益对资产抵押债券进行再投资。美联储仍认为当前经济形势需要将联邦基金利率维持在非常低的水平直到2014年。

       联邦公开委员会仍预计经济在未来的几个季度将温和增长但是其用一种更积极乐观的语气补充道经济将逐渐起步。新的联邦公开市场委员会的预测公布，2012年GDP增长预期从1月的平均预期同比2.45%在4月被调高至同比2.65%。2012年失业率预测从平均预期的8.35%被相应调低至7.9%。通胀预期被小幅调升，但是伯南克在问答环节重申其观点，认为这是有上一轮油价上涨而引起的短期影响。自2012年1月开始由联邦公开委员会成员公布的联邦基金利率预测显示：17位中7位成员（比率上升）认为联邦基金利率将在2014年底升至2%以上。

       问答环节重点集中在以下内容：如果经济需要额外的援助，QE3作为资产负债表工具的实施“是很有可能的”。伯南克继续表示对公共债务的担心，其认为这是一个“财政的悬崖”。他试图缓解对6月“扭转操作”结束之后长期利率将提高的恐惧，强调美联储持有股票而不是国债的事实，这对收益率曲线有一定影响。对来自非农就业人口的好消息，他重申其谨慎态度，这主要由于从2008年和2009年的大量裁员之后逐渐赶上的过程以及今年年初以来的良好天气所影响。

展望：我们仍然认为美联储将继续保持非常宽松的货币政策并维持低水平的联邦基金利率到2014年，继续其“扭转操作”（延长美联储资产负债表到期时间）直到6月。我们并认为QE3政策实行的可能性较低，尤其是在美联储的增长预测被调高之后。然而将保持使用这一措施的权利以防止欧洲经济衰退的影响对美国的外部需求有负面冲击（英国昨天官方宣布在连续第二季GDP负增长之后经济陷入衰退，4Q11季度环比-0.3%和1Q12为季度环比-0.2%）。然而我们认为美国的复苏可自我持续，其GDP将在2012年同比增长2.4%。

 

(责任编辑：张传娜)