——超级天使投资者正在扮演越来越重要的角色，甚至可以与曾经叱咤风云的风险资本家一较高下。他们积极培育那些胸怀大志的小型企业家
                                     
       对于美国的民主党人士而言，2000年并不属于他们，留给他们的只有苦涩的记忆。同样在这一年，佛罗里达州出现的大量不足项选票（悬挂式少选票）帮助共和党候选人乔治·W·布什击败民主党候选人阿尔·科尔，从而赢得了美国总统大选的胜利。更为严峻的是，布什于2004年再次成功获得连任。此后，许多政坛右翼人士开始频频在媒体中亮相。一时间，几乎所有政治议程的宣传节目都被共和党所控制，例如掌控电台广播的拉什·林鲍、主导电视媒体的比尔·奥雷利以及统治互联网渠道的麦特·德鲁吉。此时，民主党人士突然发现自己在新闻媒体面前失去了话语的主导权。
 
       在这种情况下，天使投资者肯尼斯·莱瑞挺身而出，他决定采取行动扭转不利局面。肯尼斯·莱瑞是一位杰出的民主党进步人士，同时也是电讯行业的资深专家。面对共和党人士大张旗鼓的造势，莱瑞认为需要作出及时的回应。于是，他与加利福尼亚州专栏作家、时事评论员安丽安娜·赫芬顿于2005年建立了赫芬顿论坛门户网站，主要收集与宣传民主党党内的政治评论与时事资讯。为了资助赫芬顿论坛门户网站的运营，莱瑞率先从自己的投资基金中拿出100万美元作为其运营资本。此外，他与赫芬顿还引入了其他种子基金投资者，其中就包括美国在线前首席运营官罗伯特·皮特曼。
 
       尽管有风险投资公司的支持与鼓励，但是初期的赫芬顿论坛门户网站还是缺乏清晰的路线图规划。实际上，许多媒体评论人士都在对希腊出生的赫芬顿冷嘲热讽，认为其做事缺少明确的规划和目的。尽管如此，莱瑞与赫芬顿还是吸引了众多新闻传媒行业的关注与支持，从而使赫芬顿论坛门户网站获得了迅速的发展，成为全美国最有影响力的民主党传播媒体平台。2006年，莱瑞成功地进行了第二轮融资活动，总共为赫芬顿论坛门户网站筹集到500万美元的运作资金，并与风险资本公司软银资本和格雷-克罗夫特联合公司建立了投资合作关系。（一年后，赫芬顿论坛门户网站再次筹集了500万美元的运作资金，其投资主体还是此前的风险投资公司。）
 
       在过去的两年里，赫芬顿论坛门户网站经营的范围不断扩大，开始涉及社会和文化领域。传播领域的扩大和娱乐性内容的加入招致了很多人的批评，他们认为这家新成立的网站已经偏离了其经营的宗旨。尽管如此，但该论坛网站的点击率和关注度比以往更高。例如，其中所涉及的离婚内容模块就吸引了很多新的访问者。2008年11月，赫芬顿论坛门户网站开始了第三轮融资。这一次，他们从康涅狄格州韦斯特波特市的橡树投资联合公司获得了2500万美元的投资，这为赫芬顿论坛门户网站提供了强大的资金支持，确保后者能够持续健康发展。橡树投资联合公司对赫芬顿论坛门户网站的估价是1.25亿美元。去年，赫芬顿论坛开始在纽约设立经营机构，并与很多新的重量级投资者签订了合作协议。这对赫芬顿论坛门户网站的发展具有重要的意义。
 
       去年，赫芬顿论坛门户网站开始盈利。如今的赫芬顿论坛已经成为真正的商业经营组织。预计赫芬顿论坛2010年的营业收入超过3000万美元。2011年，其营业收入将达到6000万美元。现在，赫芬顿论坛门户网站的月访问量已达2600万人次。在此基础上，在线传媒分析师对其进行了市场估价。预计该网站的市场价值将在3亿美元到4.5亿美元之间。
 
       曾几何时，风险投资行业积极努力地寻找合适的投资对象。也许是投资谨慎的缘故，其结果令风投行业非常悲观。如果不是莱瑞的极力推荐，那些风险投资基金很可能对赫芬顿论坛门户网站敬而远之。到目前为止，莱瑞已经在赫芬顿论坛门户网站先后投资300万美元购买了该组织的股权。现在，莱瑞的这部分股权投资市场价值将超过6000万美元。风险资本行业的资深专家们仍然对曾经不幸破产的弗瑞德雷控股公司（Friday Holdings）心有余悸，那些过去的往事似乎仍历历在目。弗瑞德雷控股公司是一家专业的传媒风险基金组织，其资本主要来自第一通讯公司（Paramount Communications）、QVC以及德克萨斯资本管理者理查德·雷恩沃特，组织的运营管理主要由诺曼·佩尔斯坦和约翰·戈迪斯负责。佩尔斯坦曾是《华尔街时报》的运营编辑，现在担任彭博工作站的首席内容官。约翰·戈迪斯现在是《纽约时报》的运营编辑。建立于1993年的弗瑞德雷控股公司是根据佩尔斯坦的妻子南希·弗瑞德雷的名字命名。该公司雇佣了众多有实力的员工，他们完成了很多经典的投资交易。然而在1994年，该公司突然宣布倒闭。当时，无论是佩尔斯坦还是戈迪斯都没有就此事件发表任何评论，但是资深的传媒专家认为，这种以内容为基础的行业决定了它们很难接纳风险投资，因为它们根本不会把自己卖给那些风险投资公司。
 
       莱瑞对传媒有着很深的理解。从某些方面来说，他已经不再是一个普通的天使投资者。为了增强资金实力，许多个人投资者纷纷组织起来，成立了个体投资者组织。莱瑞正是该组织的成员。这些所谓的“超级天使投资者”将资金汇集在一起，例如筹集3000万美元到3500万美元，集中进行投资活动。该组织主要是由一些企业家、富裕的个体投资者以及小型的投资机构组成。资金集中的优势使超级天使投资者能够积极开展市场交易，并与那些实力雄厚的风险资本基金相抗衡。
 
       很多超级天使投资者在此前的商业运作中就已经小有名气。例如，阿尔托斯计算机公司的联合创始人罗恩·康威就是家喻户晓的超级天使投资者。此外，凯斯·拉波斯、雷德·霍夫曼、迪福·麦克卢尔以及皮特·蒂尔都是互联网支付公司贝宝的企业家。艾丁·森科特和克里斯·萨卡曾是谷歌的高管。创业联盟的大卫·弗兰克尔和艾瑞克·帕雷也都是成功的数字传媒公司创始人。当然，还有很多外籍人士，例如软技术风险资本公司（SoftTech VC）的简-弗朗索瓦·克拉维尔和求实风险投资公司（True Ventures）的乔恩·卡拉汉。他们结束了自己在风险资本基金的职业生涯之后，又加入了超级天使投资者的组织当中，成为该组织早期的投资者之一。至于像莱瑞、社会杠杆融资公司（Social Leverage）的霍华德·林德泽以及风险联合投资公司(Y Combinator)的保罗·格拉汉姆则充分利用自己丰富的行业投资经验努力构筑新的企业组织和投资组合。尽管他们的运作风格和投资选择各有不同，但是与传统的风险资本家相比，这些超级天使投资者不仅更具企业家精神，而且更具有创新意识。
 
       超级天使投资者正在努力调整原有的组织结构，他们希望以明确的规章制度和规范的资本运作来提高组织的竞争力。而这种集体的团队意识正是长期以来风险资本公司所缺少的。莱瑞说赫芬顿论坛门户网站的融资运作与组织结构就是一个典型的例子，它清晰地诠释了超级天使投资者与传统风险资本公司之间的关系。经验丰富、专业扎实的超级天使投资者希望通过早期的尝试与探索来检验其投资理念、组织结构和运作模式等。但是在后来的投资经营过程中，这些理念、模式和方法也逐渐被那些实力雄厚的风险基金所接受。总而言之，超级天使投资基金与传统的风险投资基金之间存在一种互补的依存关系。
 
       目前，莱瑞与风险投资合伙人乔丹·库珀共同经营位于纽约的莱瑞风险投资公司。他说：“这仿佛就是一场接力赛。”
 
       在这场比赛中跨出第一步的是超级天使投资者，例如莱瑞风险投资公司。莱瑞的儿子本（本——人名）也是该公司的合伙人之一。莱瑞说：“在某些方面，我们所思考的方式与内容和早期的风险基金公司完全不同，因为我非常熟悉这些风险基金的运作方式。我们的投资数额也许很相近，或者沿用早期风险基金的投资方式。但是我们的不同之处在于，我们并不是简单地把资金投给某个公司，然后袖手旁观或坐享其成，而是和该公司的创始人一起努力，追求良好的公司业绩。我们绝不会站在10000英尺之外来审视我们的投资交易，然后无所事事地等待12个月之后的结果。我们将会积极努力，不断思考改进公司的运作水平，提高其经营业绩。我们所带给投资对象的是专业的运作知识和丰富的经验，因为我们自己就是企业的运作管理者。我们彼此齐心合力，肝胆相照，共同迎接挑战。我们会和投资对象一起寻求化解危机的办法，帮助投资对象解决那些迫在眉睫的问题。最终你会发现这一切并不是想象，而是客观的现实。”
 
       养老基金管理公司和其他机构投资者的规模庞大，以至于彼此在投资合作方面难以协调配合。对于他们来说，超级天使投资者的崛起具有深刻的意义。在资金筹集的过程中，各方的分歧也日益明显。在创新经营运作方面，超级天使投资者和天使投资者要比早期的风险投资公司做得更加出色。与此同时，风险资本家们也在积极推动业务的发展。其中有一种技术已经得到市场的验证，即在降低风投基金风险的同时，它们的预期收益也随之减少。
 
       哈佛大学商学院企业融资学教授威廉姆·萨尔曼说：“超级天使投资者对风险资本投资行业有着深远的影响。”
 
       最为明显的影响就是超级天使投资者为那些尚处在成长阶段的风险投资公司带来了专业的经营技术、丰富的运作经验以及风险投资行业的开拓进取意识。而这些技术、经验和行业意识正是早期的风险资本公司所缺乏的，尤其是对行业发展前景的精确分析与预测。但是，超级天使投资者的发展壮大也带来了长期的影响。它们的投资经营清晰地证明了一点，即未来的投资收益并不在超大型基金领域，而是存在于那些小型的、尚处在成长发展阶段的基金，后者的收益往往更高。然而，一些具有企业家精神的风险资本家并不心甘情愿地丢掉那些来自新兴企业的潜在收益。于是，他们开始彻底改造企业的经营方式和组织结构，投资建立企业孵化基金，招募了大量富有企业家精神的合伙人。与此同时，他们也开始精简组织机构，努力创建更加小型化的企业家友好基金。