位于深圳经济特区的国信证券是一家中国领先的证券公司，在投资银行和经纪业务领域业绩卓越，目前正不断迅速扩大其国际业务和海外市场竞争力。《机构投资者》杂志与国信证券董事长何如先生关于公司的成长对话如下。

您能解释一下国信从创立以来是如何发展的，以及推动它发展的公司理念是什么吗？

       作为中国最早成立的三家证券公司之一，国信证券一直保持了低调的企业文化，因此其在中国领先的市场地位和卓越绩效并不为海外投资者所熟悉。在过去的20年里，国信始终坚持“经营市场化、服务专业化、管理规范化”的发展理念，不断寻求创新和突破，从而由一家区域性中小型证券公司稳健成长为全国性的金融控股集团。

 您如何看待贵公司的商业模式创新？

       总结国信证券二十年的发展历程，特别是近六年来的快速成长经验，我简要归结为经营理念、市场机制、专业人才、技术先行、创新意识和客户资源等独具特色的六大优势。当前，国信经纪业务以营销服务取胜、投行业务以中小板项目为突破口等独到的业务发展方式，已经被中国证券业界公认为“国信模式”。此外，国信是中国第一家实现客户电子化自助交易、自主开发完成手机证券交易和算法交易的证券公司，是技术先行的代表；国信还培育了中国第一家阳光私募基金，并促成了私募基金业务在中国的产业化。

请问国信在经纪业务上取得了怎样的进展？

       近年来，中国证券行业竞争日趋白热化，佣金价格战成为市场竞争主要手段，近三年佣金费率下滑尤为剧烈，2008-2010年全行业106家券商佣金下滑幅度分别为14.65%、12.69%和23.08%。在行业价格战的恶性竞争环境下,国信经纪业务依靠专业服务和不断创新，市场排名从2004年的第七名，一路攀升至2008年的第三名，近三年一直稳居前三位；市场份额从2004年2.63%增加到2009年的4.70%。国信证券经纪业务坚持走“精品营业部”的发展道路，在股票基金交易额全国前十名的营业部中，国信2006年有1家营业部上榜，2007年有4家营业部上榜，2008年和2009年分别有5家营业部上榜，2010年全国前十大营业部排名中，国信占据6家，我们用了5年时间就统领全国前十名营业部的大半壁江山。国信经纪业务取得成功的关键因素有很多，但我认为最为重要的是专业服务和团队合作。我们专业服务上投入了大量的时间和精力，分解细化每一项业务流程，为每一个业务角色招聘最适合的优秀人才。我们强调团队合作，在服务客户的过程中，业务流程上的每一个人都是利益相关者，共同分享佣金收入，共同成长。

请问国信在投行业务上取得了怎样的进展？

       中国的投行业务节奏受国家宏观形势和政策的影响很大。基于此，认清中国未来经济及资本市场的发展格局，并藉此进行有远见的业务布局，是国信证券最终能在中国投行领域奠定自己领导地位的重要原因。2006年-2010年，国信证券共完成主承销及保荐项目120个，累计完成主承销金额超过1000亿元；其中，新股首发项目家数五年来始终保持业内领军地位，新股首发项目金额近三年持续上升；主板（含中小板）主承销家数连续五年排名行业第一；2009年还跻身承销金额行业第三名，创造了历史最好业绩；公司保荐代表人从2004年底的14名增长至2010年底120名，连续四年保持行业首位；从2006年起，国信证券连续四年被深交所评为“最佳保荐机构”，被市场誉为“中小板王”。不仅如此，我们还在积极向主板市场渗透，培养新的竞争优势，2010年国信主承销的主板项目占据上交所当年上市总数的12%。

国信有别于其他中国券商的突出特色是什么？

        国信证券有别于中国同行的突出特色是业务拓展思路非常清晰：经纪业务大力推进“精品营业部”，投行业务则精于民营企业特别是中小民营企业保荐承销业务。在“精品营业部”思路的推动下，国信的营业部在当地几乎都是“冠军营业部”，汇聚了当地中产阶级中最善于理财的群体。中国的中小板、创业板市场汇聚了众多高成长性的民营上市公司，这些公司主要股东的财富在公司上市之后获得爆发性增长，被同行冠以“中小板王”美誉的国信投行为公司积累了一大批这样的富豪级与超富豪级客户。中国经济具有明显的二元特点，中产阶级主要产生在国有企业，而绝大多数富豪就是民营企业主。可以说，在国内中高端客户特别是高端客户资源上的绝对优势，是国信证券有别于中国其他证券公司的最突出的特色，将为公司大力发展包括财富管理业务在内的各项业务提供优质的客户基础。

国信证券成立至今，经历了异常快速的成长过程，请问今后十年还会有这样的成长速度吗？

       2010年，中国股票市场融资1.13万亿元、债券市场融资1.8万亿元、新增信贷7.95万亿元，直接融资渠道占比达到1/4强。但与美国直接融资占比80-90%相比，中国的直接融资比例还明显偏低。针对这一情形，中国的“十二五”规划提出了“提升直接融资比重”的目标，这将对证券业的投资银行业务和固定收益业务提供很好的发展机遇。另外，存款仍是我国居民最主要的金融资产，最新数据显示存款占居民金融资产的比例为64%，其比例远高于可比国家。随着中国资本市场越来越有广度和深度，特别是随着公司债市场等固定收益类市场的快速发展以及居民理财意识的增强，大量居民类银行存款将转向资本市场金融品种投资，券商在资产管理和投资顾问等领域都将大有可为。未来十年，相对于中国的银行、保险、信托等其他金融行业而言，证券业在中国整个金融服务业中的份额和地位将有大幅度、本质性的提升。进而言之，中国经济未来十年仍将稳定增长，金融服务业总体也会保持良好成长势头。总之，从金融业、证券业以及国信证券的自身条件来看，我们在未来十年还将快速成长。