——亚洲债务市场的规模及质量迅速成长，这为投资者进入亚洲提供了新的途径

       3月份，很多银行家担心日本的灾难会干扰全球资本市场，阻止了新兴亚洲债券迅速发展的势头。毕竟，这种干扰在以往时有发生。例如，去年4月，当评级机构将希腊债券下调到垃圾级，亚洲的离岸债券市场关闭了近两个月。

       然而，尽管灾难在日本造成的损害及伤亡人数难以计算，市场却迅速恢复。地震后仅十天，菲律宾便出售了15亿美元的15年期债券。吸引了来自亚洲、欧洲及美国280个投资者的订单。

      “这个市场存有易变性，但是开放的，机会蕴藏于变化当中，”德意志银行定期债券驻香港主管Patrick Tsang说，“有更多债券即将发行。”

        尽管亚洲地区的一些国家开始提高利率，力图控制通货膨胀，其国际及本土货币债券市场的迅速扩张却毫无减速的征兆，

        全球对亚洲债券有很大的胃口。向国内外发行债券的政府、公司的数量不断增加。据Dealogic提供数据，今年1月28日至3月28日期间，跨境债券在亚洲（不包括日本）、澳大利亚及新西兰销售数额为279亿美元，比去年同期增长了25.5%。按照这样的增长速度，该区域极可能超过去年所创1017亿美元的记录。

       公司发行债券数额巨大，几乎占亚洲发行国际债券的一半，而一年前的比率仅为22%。大部分公司以三种货币进行融资：美元、欧元和日元。近期的发行方包括像新加坡电信这样的蓝筹股公司，该公司于3月份出售了6亿美元的10年半期债券，另外还有韩国友利银行，通过在日本发行分别为1年期、一年半期及两年期债券，共筹集资金500亿韩元（6.1亿美元）。

       以当地货币发行的跨境债券仅有5年历史，但发展非常迅猛，今年前两个月募集资金达48亿美元，接近2010年全年的总额55.3亿美元。在香港出售的点心债券促进跨境债券增长。自从中国、香港当局于去年7月份放宽政策，允许公司及投资者在香港持有更多人民币后，大约有50家借贷方开发这里的市场，使总额增加了一倍多，达到130亿美元。投资者对不断得到加强的人民币货币的需求使得像汇丰环球投资管理有限公司及香港Income Partners Asset Management开始离岸发行人民币债券。这种繁荣甚至导致综合债券（以人民币命名，但却以美元结算的债券）的出现。3月份，中国恒大地产集团分两部分出售了92.5亿元（14亿美元）的综合人民币债券。该次债券发行不仅创下了综合债券交易的记录，更成为亚洲最大的高收益债券。穆迪投资服务公司及标准普尔对该债券的评级分别为B2和BB-。

      “亚洲定期债券已经成为一个令人兴奋的种类，”道富环球投资管理官方机构驻新加坡区域主管Hon Cheung说，“这样形容债券市场是不寻常的，因为股本市场应该富有吸引力且令人兴奋才对。”该公司目前管理着大约25亿美元的亚洲当地货币债券，5年前仅为10亿美元。

       90年代末，对亚洲债券市场的热情出现了一个显著转折，当时亚洲金融危机浇灭了第一次建立区域债券市场的念头。本次危机使该区域内的资金迅速枯竭，迫使一些政府对自己的货币贬值，并向国际货币基金组织申请紧急援助，也促使10多家借方，印度尼西亚和南韩的公司为首，拖欠400亿美元的债券。

       在过去的10年里，亚洲经济复苏，其中以依靠全球出口而崛起的中国为首。整个区域内的政府们建立起了前所未有的巨大外汇储备。亚洲发展银行与政府财政部门或中央银行一同发展债券市场，从而保留住剩余资本促进区域经济增长。

       成绩令人激动。据Dealogic数据显示，新兴的东亚去年国际、国内债券发行量达到4637亿美元，是2006年1546亿美元发行量的3倍。根据亚洲开发银行数据，自从亚洲金融危机以来，该区域的债券发行量占全球份额翻了超过三翻，去年达到7.4%，而1997年进展全球的2.1%。

       根据亚洲开发银行数据，该区域内部债券市场的债券总值在2010年底达到5.2万亿美元，比上一年增长了18.3%，是5年前的3倍。而且仍有很大的增长空间。新兴东亚证券市场现在的规模大约为该区域国内生产总值的60%，小于美国和日本的同类债券市场一般的规模。

       虽然东亚债券市场继续被银行及其他金融机构控制，仍有大量发行方会伸出援手。以中国为例，政府缓慢地将货币自由化，债券市场依然主要作为政府和国有机构的中专机构而存在。“该区域内的政府十分谨慎，有些表现的特别懦弱，一直被拖着走，”香港新兴阿尔法资产管理公司主管，驻香港基金经理兼顾问马歇尔梅斯如是说。

       没有人会怀疑亚洲债券市场将会成为风尚。若亚洲过去30年的持续经济增长靠的是其制造业和贸易，那么借贷业务将是其未来区域发展的动力。“这仅是亚洲借贷行业爆炸性发展的开端，”美国银行美林全球市场分配亚太区主管祝常福如是说。

       强劲的区域经济正在驱动债券市场的增长。据国际货币基金组织称，紧随金融危机之后，政府实施了7200亿美元财政刺激计划，使得亚洲经济在2010年增长了9.3%。预计今年的增长速度将为减缓为8.4%，但仍高于全球平均经济增长速度。2010年中国经济增长速度为10.3%。国际货币基金组织预计，今年的中国经济将以9.6%的增长速度继续驱动全球经济。