中国经济在2016年连续三个季度增长6.7%之后,年化增速连续两个季度有所提升,现达到6.9%水平。这超出市场普遍预期,也给央行更大的灵活性,使其即使在未来几个季度推出货币缩紧政策,仍能实现近期调整后的“6.5%左右”的经济增长目标。

        近期多项经济数据向好,因此第一季度录得6.9%的增长不会感到意外。3月份官方制造业PMI创下2012年4月以来的最快增速。与此同时,3月份出口总值强势反弹,增长达16.4%,大幅超出预期,反映外部需求回暖以及全球经济复苏。目前的外部需求水平及美元走软态势也体现在中国外汇储备规模上。2-3月份外汇储备均有增加,并有顺势增长的势头。第一季度进口数据表明中国消费保持强劲态势,3月份进口增长20.3%,增速较2月有所减缓,但主要是受去年3月高基数效应的影响。同期固定资产投资也有所增长。

        本轮强劲增长发生在中国金融市场环境明显收紧之际,我们可以看到央行提高了中短期流动性成本。此外,信贷增速有所放缓,受宏观审慎评估体系变化的影响,广义货币(M2)供给也相对减少。从进口数据反映出的中国内部需求水平看,未来政策有进一步收紧的可能,房地产市场调控作用也将逐步显现,因此中国经济增速将有稍微放缓的风险,可能到第四季度会接近6.5%,但预计不会跌穿目标。

作者:Chris Weston,IG资深金融评论员。