美联储“鹰派加息”继续为美元提供支持,美元指数自年内低位反弹,非美货币在周三冲高回落之后周四延续跌势,除了英镑外其他货币纷纷下行。欧元兑美元创下近三周最低收盘价;美元/日元突破111关口筑底反弹;澳元和纽元亦反弹受阻;黄金回落至2016年12月以来的上行趋势线;唯独英镑周四表现较强,主要是英央行在周四利率决议中有三位委员投票支持加息,令英镑单边上涨。

        在美联储周四凌晨如预期宣布加息25个基点并公布详细的缩表路线图后,瑞士央行和英国央行也如预期宣布维稳利率。瑞士央行维持存款利率于-0.75%不变,3个月伦敦银行间拆借利率(LIBOR)区间维持于-1.25%到-0.25%之间不变,瑞士央行的政策在很大程度会跟随欧央行,由于欧央行政策正逐步转向利率正常化,因此预计未来12个月瑞央行减息的概率也相应将进一步下降。

        此外英国央行将基准利率维持于0.25%的历史低位不变,维持4350亿英镑的资产购买规模不变。令人意外的是,虽然英央行按兵不动符合预期,但有三位委员桑德斯、麦卡弗蒂和福布斯投票支持加息,在5月例会中只有福布斯支持加息,这也将是她最有一次参加英央行例会。由此可以看出,随着英国经济保持坚挺,通胀继续飙升,英央行内部开始滋生加息的苗头。英国5月通胀率升至2.9%,创下2013年6月以来的最高水平,剔除食物和能源价格的核心通胀率也意外上升至2.6%,创下2012年11月以来的最高水平。英央行仍预计英国经济和通胀双增长,并预计到年底通胀将接近3%关口。虽然英国退欧谈判的不确定性令英央行短期内难有作为,但若经济没有急剧恶化,且通胀继续上升,势必将促使更多的委员呼吁加息,其政策立场也将随全球潮流趋向于收紧政策。

        美联储本月启动了金融危机以来的第四次加息,明显领先于全球其他央行。近期欧央行声明也删除“进一步减息”措辞,减码预期自3月开始持续升温;本周加央行高官也明确表示减息周期基本完成,意味着下一步行动将是加息;其他央行,日央行、澳储行和纽储行虽然没有直接的表态,但基本面改善也促使市场开始定价加息前景。从这个角度上看,中国加息仍然可能会悄然而至。

        加息对房地产市场非常敏感,外汇市场对政策调整预期也异常敏感。欧央行收紧政策预期使得欧元今年表现牛气冲天;英镑和加元受益加息前景也急剧上扬;而经历了数年的牛市之后,美联储缓慢加息且特朗普政策预期降温,使得美元逐渐失去相对其他货币的利率优势。若其他央行开始启动新一轮加息周期,被低估的诸多非美货币将展开长久的升值趋势。

本文作者:FXTM富拓中国市场分析师钟越