本周各大央行的货币政策转变令市场市场措手不及,继周二欧洲央行行长德拉吉释放削减QE的信号之后,周三英央行和加央行行长均表达加息的倾向,刺激英镑和加元飙升,债市收益率从攀升,而美元全面下跌仍是汇市主基调,美指跌破96关口刷新2016年11月以来的最低水准。

        德拉吉在周二的讲话中透出该该央行对于欧元区经济前景非常乐观,需要将政策方向逐步从超宽松政策转为利率正常化。他表示欧元区经济全面复苏,抑制通胀的因素是短暂的。虽然目前仍需要一定程度的货币刺激,但削减QE并启动加息周期仅是时间问题。其讲话帮助欧元录得一年多以来的最大单日涨幅。周三北美时段早盘欧洲央行副行长康斯坦西奥(Constancio)公开表示市场误读了德拉吉的讲话,一度引发欧元下挫百点失守1.1300,但之后德拉吉重申之前的鹰派立场,欧元随之大幅反弹,并在周四亚市突破1.14创出新高。德国十年期国债收益率创出2015年以来最大涨幅。

        今年迄今欧元上涨了6.2%,本季度的涨幅已经接近6%,料将创下2011年一季度以来的最大季度涨幅。德拉吉的讲话帮助欧元兑美元突破近期重要阻力1.13打开新的上涨空间。下一目标无疑将指向1.15以及更高水平。

        如果说欧央行立场转鹰还有欧元区经济稳固复苏支撑的话,则英央行在英国退欧前景不明朗的情况下释放加息信号则令市场倍感意外。周三英央行行长卡尼非常直接表示移除部分刺激政策是必要的,将在未来几个月讨论加息问题。这与上周卡尼有关“目前还不是加息时候”的观点形成鲜明对比,令英央行加息预期飙升。利率市场目前将英央行首次加息时间定价为2018年5月份,英央行首席经济学家呼吁加息后市场定价为2018年8月,而此前为2019年年初。受此影响,英镑兑美元飙升1%逼近1.30关口。

        此外加元大涨180点刷新四个月新高,逼近1.30也震撼市场。加央行行长普罗兹重申近期观点,也即加拿大宽松政策即将完成使命,需要考虑其他政策选项,这意味着加央行也将跟随美联储朝着加息之路迈进。自加央行高级副行长释放加息信号后,加元已上涨近500点。

        本周二我在接受上海证券报的采访时候就表示全球将偏向于紧缩,这个周期已经是趋势。各大央行立场突然在几周时间内发生了180度的大转变,其中的原因我们不得而知,但全球经济广泛复苏已是不争的事实,且通胀继续呈现上升势头,即便近期油价下挫导致通胀预期有所回落,但经济复苏开始促使各大央行考虑逐步撤出超宽松政策。目前即将进入北半球夏季,随着欧美假期的来看,市场交易量将将逐步向下降,波动性进一步降低,这可能也在一定程度上加剧了市场的波动,可以预计对于美元下半年的前景也难言乐观,美元下跌将继续成为汇市主流。 

本文作者:FXTM富拓中国市场分析师钟越