新兴市场外汇上周五收于弱势,结束了一整周的疲软走势。美元价格和利率上调的预期依然高涨。但这并没能提振美元,尤其是相对新兴市场外汇。美国联邦公开市场委员会周三的会议对美元利率市场来说是一个测试。

        新加坡周一公布8月贸易数据。非石油国内出口预计同比增长11.8%,7月增长率是8.5%。经济形势走强,通货膨胀率保持低位。新加坡金融管理局下一次会议在10月召开。预计新加坡元的名义有效利率将保持不变,新加坡金融管理局将调整的预期延迟到4月会议上。

        马来西亚周三公布8月CPI数据,预计CPI为同比增长3.1%,7月增长率是3.2%。马来西亚国家银行并没有明确的通货膨胀率目标,但价格下跌的压力要求央行保持当前利率不变。下一个政策会议将在11月9日召开,预计不会发生调整。

        台湾周三公布订单数据,预计同比增长8.5%,7月增长率10.5%。台湾央行周四会议预计将利率保持在1.375%的水平。台湾周五公布8月IP数据,预计同比增长2%,7月增长率是2.38%。经济增长预期保持强劲,但低通货膨胀率使得央行保持当前利率不变。

        韩国周四公布8月前20日的贸易数据。出口增长稳健,但进口增长更迅速。这使得外部资产负债表略微恶化。不过,出口贸易商很高兴,因为关键的日元/韩元指数仍牢牢保持在10以上。

        菲律宾央行周四召开会议,预计将保持3%利率不变。8月通货膨胀率为同比3.1%,超出3%的目标值,但还在2%-4%的目标区间内。经济预期保持乐观,但穆迪指出政治风险在上升。国防部长洛伦扎纳说杜特尔特总体依然坚持全国执行戒严令。

        印度尼西亚央行周五召开会议,预计将保持4.5%利率不变。8月的通货膨胀率为3.8%,低于4%的目标值,但在3%-5%目标区间内。印度尼西亚央行在8月22日的会议室,意外的将利率下调25个基点,目前来看再次下调的可能性不大。我们认为下一次利率下调可能在四季度。然而,较高的投资收益率吸引了境外组合投资,但高利率将影响这些资金流入。


作者:Win Thin,BBH全球新兴市场首席策略分析师。