惠誉评级在最新一期中国结构性融资市场季度报告中表示,2017年,中国资产证券化市场继续保持强劲增长,信贷资产证券化计划下消费类资产占比继续扩大。

        信贷资产证券计划下的发行总量从2016上半年的1350亿人民币增至1910亿人民币,资产支持专项计划下的发行量从1510亿人民币增至2190亿人民币,资产支持票据的发行量从30亿人民币增至110亿人民币。

        惠誉在本季度报告中首次加入对消费贷款表现的跟踪分析,因为消费贷款在证券化市场中的占比越来越高。截至2017年第二季度末,中国结构融资市场共发行了13笔消费贷款资产支持证券交易。消费贷款资产支持证券历史表现的波动性比汽车贷款资产支持证券和住房抵押贷款资产支持证券市场更大,不同发起人的差异更大。惠誉认为,这是因为消费贷款没有抵押的性质(平安银行2016-1除外)以及贷款用途的广泛性(可能包括时尚和生活用品、家具、家电和旅行)。

        2017上半年,企业贷款(CLO)发行额达690亿人民币(36%),汽车贷款发行额达420亿人民币(22%),个人住房抵押贷款(RMBS)发行额达390亿人民币(20%),是发行额最高的三种资产类型。相比之下,2016年全年发行额最高的三种资产类型为发行额达1440亿人民币的CLO(37%)、发行额达1400亿人民币的RMBS(36%)、及发行额达590亿人民币的汽车贷款(15%)。无抵押消费贷款的占比显著上升,2017上半年的发行额为150亿人民币(8%),而2016全年发行额为200亿人民币(5%)。惠誉预计,2017年消费类资产在基础资产总额中的所占比例将继续上升。

        债券通于7月3日开通,该计划是政府开放中国债券市场改革的一部分,中国债券市场体量位居全球第三,仅次于美国和日本。自2016年2月以来,获得监管机构批准的外国机构投资者可以通过中国银行间债市计划(CIBM Direct计划)进入银行间债券市场,与此前的计划不同的是,该计划没有额度或退出限制。该政策放宽后,外国投资者进入中国债券市场的比例上升,但相比地区标准仍然较低。债券通计划将在中期内促进外国投资者持有中国境内债券的比例上升。这将为外国投资者更多地参与到中国证券化市场提供新渠道。

        该季度报告中提供了有关中国结构融资市场最新发展的数据及评论。除了对2017年第二季度市场展望的评论之外,报告中还包括对监管动态的评论、注册数据显示的准备发行的中国证券化交易清单、以及中国汽车贷款资产支持证券化、个人住房抵押贷款资产支持证券化及消费贷款资产支持证券化交易的表现。

《中国结构融资季度报告——2017年第二季度》完整版