摘要:

        经济利好因素:年初至今,国际小型股票表现强劲,跑赢整体国际股票指数。由于失业率下跌,加上商业及消费者信心普遍改善,这些经济因素支持多个国家的国内经济增长趋势持续。

        证券选择是关键:我们继续致力物色估值吸引、长远盈利增长潜力强劲、有清晰界定的业务特许经营权、资产负债表稳健及管理层的企业。我们专注于“由下而上”的选股,而非以主题作主导构建投资组合,藉此,我们专注于物色表现稳健、主要受公司具体因
素的优质企业,例如创新及竞争优势。

展望:

        ·       国际小型股的长线增长潜力仍然亮丽。整体而言,近期各家企业公布的最新业务情况向好,多家公司上调今年余下时间的盈利指引。经济数据继续显示国际指数的多个经济体系持续复苏,将会为企业盈利能力带来支持。

        ·       继近期表现强劲之后,国际小型股票的估值处于历史范围的高位。尽管如此,国际小型股的估值相较大型股仍然具有吸引力。

        ·       欧洲经济继续复苏:即使一些经济复苏仍然处于初期的国家(例如意大利及西班牙)亦开始改善。我们明白欧元升值对出口商的影响,但这在一定程度上被中国市场持续旺盛的需求所抵销。

        ·       年初至今,政治风险(例如北韩的持续紧张局势)并未对国际股市产生重大影响。然而,投资者情绪及市场仍然可能受到这些事态发展所影响。我们继续专注于具体企业的投资机会,尤其是具有优秀的战略定位及竞争优势,并能够持续提升盈利能力及回报的企业。