一如我们此前预期的,美元在加息之后并没有大涨,主要还是因为三月份加息概率预期太高,美国经济数据较好,让美联储在加息后没有悬念。美元此前已经消化了绝大部分利好,并且此次加息相对来说是鸽派的加息,没有提供未来继续快速加息的消息,难以继续推动美元上涨。美联储鸽派加息导致美元指数兑一篮子货币跌至五周低位,令美指再度陷入守势,非美货币强势反弹。在非美反弹中,欧元兑美元连升三周指向1.080关口;澳元领涨商品货币,兑美元重返2月高位,重回0.770上方;即使面对英国退欧谈判的不确定性,英镑兑美元连续3天大涨,逼近1.240。

        之所以说美联储此次加息是鸽派加息,因为美联储“点阵图”没有改变今明两年各加息三次的预期,同时耶伦新闻发布会也强调未来采取渐进式加息路径,意味着该央行不会如预期所愿加快升息。美联储加息后美元指数大幅下挫,跌破101关口,威胁百关。但是这种情况下是否意味着美元由强转弱,这个又未必。因为美联储仍是目前唯一加息的央行,由于此前市场对美联储加息升息的预期过高,导致预期落空后美指出现回调,这并不必然导致美元将持续下跌,相反政策背离将继续支撑美元。但是从美联储加息态度来来,接下来全球的央行可能会从金融危机的宽松货币政策转成紧缩货币政策,而在这种央行的转变当中,英央行就表态过有加息的言论。美联储和其他央行政策背离缩窄,美元的息差优势下降,一定程度上削弱了美元的上涨动能,未来数周和数月美元涨势可能较缓慢。

        其他央行收紧货币政策,首当其冲的要看欧央行。上周欧洲央行管理委员会委员暨奥地利央行总裁诺沃特尼透露,欧洲央行将在晚些时候决定,是否在结束购债计划之前加息。随着欧元区复苏动能增强,通胀大幅上升,市场也开始预期欧洲央行加息。虽然欧洲央行此前重申宽松立场,表示将延续购债计划至2017年12月,但声明中 还是透露了一些鹰派讯息,包括删除“所有工具“,讨论了结束QE前加息等。诺沃特尼的讲话进一步放大了这种预期,推动欧元兑美元加速上扬突破1.07并指向更高水平。在货币市场里面,没有绝对的利好消息和利空消息,都是相对而言,因此欧元在利空出今后仍可能会出现反弹。

        与此同时,英国央行也有一位委员投票支持加息,令市场感到意外,也为英镑提供支持;此外澳元再次回到2月顶部0.770上方,也指向2016年4月以来的顶部区域,注意是否会突破0.7770,如果突破则可能会继续创平台新高;美元兑日元多次破败115关口后也令短期风险再次偏于下行,短期关注111.60,这是年内的低位平台。

        全球通胀上升已是不争的事实,除了美联储之外,其他数年来保持宽松政策的央行也将朝着收紧刺激政策的方向考虑,削弱了低息货币持续下跌的概率,目前汇市变得更加震荡,缺乏明朗的趋势性行情。

本文作者:FXTM富拓中国市场分析师钟越