·          央行于5月10日宣布下调一年期存贷款基准利率各25个基点至2.25%与 5.1%,从5月11日起生效,继2月28日再度降息。同时央行允许其存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

        ·          此次降息与我们预测相符,其主要目的在于降低企业融资成本,有鉴于实体经济下行压力不断增加,体现在尽管央行自去年末积极采用常规与非常规性货币工具以来,今年一季度数据仍非常疲软,包括出口增长弱于预期,制造业PMI持 续低迷,尤其是就业与中小企业PMI在收缩区间超过3年,PPI连续38个月负增长令通缩风险上升,以及固定资产投资与零售销售持续放缓。我们预计未来数月将还有3-4次降准以及1次降息。而且,进一步提高存款利率浮动区间上限意味着继5月1日正式推出存款保险制度后,利率市场化进程将提速。