夫旧而能守,斯亦已矣!然鄙人以为人日期之处于世也,如逆水行舟,不进则退。
——梁启超《莅山西票商欢迎会学说词》1912年10月

核心观点:困顿中酝酿破局关注二季度结构性行情

        逆水行舟,系统性不利因素限制港股短期上行空间:1)中国经济下行周期尚未结束;2)美联储开启加息通道,未来加息节奏和资产负债表变化存在不确定性;3)人民币贬值预期依旧强烈,影响港股中资上市公司的估值水平;4)资本外流压力持续,阻碍资本项目开放进度,令北水南来渠道不畅;5)去产能、去杠杆带来的债务违约风险加快浮出水面;6)外围大选带来的国际关系变换及黑天鹅事件造成的外部冲击仍会层出不穷。