新兴市场企业债券的大幅增长可能会给投资者带来麻烦,但是收益率仍然很具有吸引力。

        新兴市场债券总额已经再次达到了令人担忧的水平,但是不安的聚焦点与上世纪八九十年代的危机有所区别。主权国家大部分都已经从上述危机中吸取了教训,与发达国家政府不同,新兴市场国家政府自2000年以来将主权债务保持在了稳定的水平,根据位于华盛顿的国际金融协会的数据,新兴市场国家主权债务占国内生产总值(GDP)比重约为40%。

        与其形成鲜明对比的是新兴市场企业,由于其所在国家的主权评级改善,在2008年危机后低利率环境下全球资本对收益率的追求热浪中,新兴市场企业的杠杆率大幅飙升。国际金融协会(IIF)六月份的研究报告指出,自2008年大衰退至今,发展中国家企业债的发行量已经接近翻了一番,达到6.8万亿美元。其中大约有2.6万亿美元是非金融企业的直接借债,这比通过规范银行借债风险更大。以美元计价的债务比重也急速增长,目前已经达到30%。