一季度如此强劲的数据让人有理由相信,未来政策转向会更加猛烈,让下半年经济减速

        笔者曾在2月经济点评报告《经济开门红可持续多久?》中提到今年中国经济呈现开门红态势,如今3月中国经济成绩单出炉,且明显好于预期验证了笔者判断。其中,消费、投资、出口三驾马车齐发力,投资的三个主要分项:基建投资、制造业投资和房地产投资均呈现反弹,民间投资更是一改去年社会各界的普遍担忧,出现积极向好态势,在此背景下,一季度GDP超预期增长6.9%。

        但也不难发现,此次增长反弹与前期政策面的宽松密切相关,如基建发力离不开各类政府引导基金、专项建设债券与地方债务置换的支持,房地产也与930前住房信贷宽松有关,甚至连民间投资的反弹也得益于PPP项目的政策鼓励与支持,但正如笔者去年三季度文章《警惕保增长保过头》中所言,本轮反弹已经超出了决策层稳增长的预期,引发政策已由稳增长转向防风险,而一季度如此强劲的数据让笔者有理由相信,未来政策转向会更加猛烈,让下半年经济减速。