行为经济学为投资者如何在牛市期间化解其股票投资组合风险给予了重要提示。

        如今投资者和顾问之间存在着一个巨大的鸿沟,其反应就是投资活动下降而且顾问与客户之间的对话陷入僵局。顾问们继续鼓吹信仰多样化,而他们的客户却屈尊于惯例。目前宣称的多样化也许是金融顾问师最卖座的概念,但这和布道没任何关系。幸运的是,行为经济学为投资组合展现了一个全新的前景,其中之一就是我们所说的适应性投资。

        投资者不会被要求多样化,哪怕牛市过了五年后这也让人惊讶。投资者只须在牛市过后转向多元化,这就好比马逃离了燃烧的谷仓后闭门锻炼一样。让人惊讶的是投资者寻求降低风险,这和多元化的某些方面类似但在关键方面却大相径庭。同样让人惊讶的是他们寻求化解风险而不是提高风险,你通常认为这个阶段体现了牛市的强劲。