财政部成功于香港发行20亿美元主权债券。这次是2004年以来中国财政部首次在海外发行美元债。市场反应热烈,20亿美元的发行规模共获超过200亿美元的资金认购,为发行金额10倍以上。5年期和10期债券最终发行利率分别为2.196%和2.687%,较美国国债收益率只有15和25个基点的利差,比初始指导价更低。

        今年较早时,穆迪和标普分别把中国的主权评级下调,但我们认为,中国主权信用状况的稳固性被系统性低估。今年前三季度,GDP同比增长6.9%,超过市场预期。国际货币基金组织今年三次上调中国经济增速预测,这些均反映中国经济的基本面比预期更好。财政部并没有为这次美元债发行寻求第三方评级,表明了对发债的信心。市场对这次发行反应热烈,债券得到较预期更理想的定价,也表明了投资者对中国主权信用稳固性的认同,也有助其他中资企业债的信用利差收窄。