1月份货币及信贷数据点评

        2018年1月M2同比增速从2017年12月的8.2%上升至8.6%。今年春节落在2月中旬、去年在1月底,而M2往往在节前上升,造成略为不利的季节性因素。虽然如此,1月M2同比增速仍高于市场预期的8.2%(图表1)。M2增速上升主要是由今年1月贷款增速强劲、派生存款上升所驱动。另一方面,今年1月财政存款增加9,809亿元,较2017年1月同比多增5,685亿元,拖累M2增速约0.4个百分点。经季节性调整后,今年1月M2月环比(非年化)增速从2017年12月的0.3%升至1.2%。同时,2018年1月M1同比增速从2017年12月的11.8%上升至15%,而M1季调月环比增速从2017年12月的-0.1%升至2018年1月的0.4%。