受在岸市场避险情绪推动,叠加市场资金面较为充裕,上周在岸债市继续回暖,各期限国债收益率都有所下跌。10年期国债收益率下行3基点至3.9%以下,国开债收益率回落至5%以下,企业债信用利差也有所收窄。离岸市场方面,受到股市调整影响,离岸市场风险偏好明显下降,高收益中资美元债出现较大的跌幅。同时,美国国债期限利差进一步走阔,长期限中资美元债再度出现明显跌幅。我们认为美国国债期限利差仍有较大的走阔空间,继续建议投资者缩短久期。

避险需求推动美元指数反弹两岸人民币表现分化

        上周全球股市明显下跌,受到避险情绪的推动,美元指数反弹近1.3%。不过两岸人民币汇率虽然在上周四一度较明显的下跌,不过随后再度回升,全周来看,在岸人民币兑美元汇率下跌0.3%,但离岸人民币兑美元汇率则基本持平,两岸人民币汇差有较明显的收窄。1月份外汇储备环比上升215亿美元,是连续13月的上升,美元指数贬值带来非美元资产的增值是外汇储备连续上升的原因之一。市场对人民币汇率回稳的预期也是促使外汇储备回升的原因。